Como escolher ações para o longo prazo sem valuation complexo

Como escolher ações para o longo prazo sem valuation complexo

Muitos investidores acreditam que precisam dominar fórmulas, projeções e modelos financeiros avançados antes de escolher ações para o longo prazo.

Esse conhecimento pode ser útil, mas não é o único caminho.

Para tomar decisões mais conscientes, você pode começar com uma análise estruturada do negócio, dos resultados financeiros, do endividamento, da governança e do preço da ação. O objetivo não é encontrar uma empresa perfeita, mas evitar decisões baseadas apenas em dicas, notícias ou indicadores isolados.

Veja como fazer isso de maneira prática.

Comece entendendo o que você está comprando

Uma ação representa uma participação em uma empresa. Portanto, antes de observar gráficos ou indicadores, procure entender como aquele negócio funciona.

Faça algumas perguntas:

• O que a empresa vende?

• Quem são seus clientes?

• De onde vem sua receita?

• O negócio depende de um único produto?

• A empresa consegue repassar aumentos de custos?

• O setor é estável, cíclico ou altamente competitivo?

Você não precisa conhecer todos os detalhes da operação. Porém, deve ser capaz de explicar, com palavras simples, como a empresa ganha dinheiro.

Se o negócio for difícil demais para você compreender, talvez seja melhor continuar estudando antes de investir.

Analise a consistência dos resultados

Não escolha uma ação porque a empresa apresentou um único trimestre positivo. Observe seu comportamento ao longo de vários anos.

Alguns pontos importantes são:

Receita

A receita mostra quanto a empresa vendeu. Crescimentos consistentes podem indicar expansão do negócio, mas precisam ser avaliados dentro do contexto do setor.

Uma empresa pode aumentar a receita e, ainda assim, perder eficiência.

Lucro

O lucro ajuda a verificar se a operação consegue gerar resultados para os acionistas. Procure entender se ele é recorrente ou se foi influenciado por algum evento extraordinário, como venda de ativos ou benefícios tributários.

Margens

As margens mostram quanto permanece na empresa depois dos principais custos e despesas.

Uma queda contínua nas margens pode indicar aumento da concorrência, perda de eficiência ou dificuldade para reajustar preços. Uma melhora consistente, por outro lado, pode sinalizar maior controle operacional.

Geração de caixa

Lucro contábil e dinheiro no caixa não são exatamente a mesma coisa.

Uma empresa pode apresentar lucro, mas enfrentar dificuldades para transformar vendas em recursos disponíveis. Por isso, observe se a operação gera caixa de maneira recorrente e se esse caixa é suficiente para sustentar investimentos, dívidas e dividendos.

A CVM e a APIMEC incluem princípios de contabilidade empresarial e análise fundamentalista entre os conhecimentos essenciais para uma avaliação de investimentos com perspectiva de longo prazo.

Verifique se a dívida está sob controle

Dívida não é necessariamente um problema. Muitas empresas utilizam capital de terceiros para financiar expansão, aquisições ou novos projetos.

O risco surge quando a dívida cresce mais rapidamente do que a capacidade de geração de caixa.

Em vez de procurar um número mágico, avalie:

• A dívida aumentou ou diminuiu nos últimos anos?

• A empresa consegue pagar juros com sua operação?

• Os vencimentos estão concentrados no curto prazo?

• O caixa disponível oferece alguma proteção?

• O setor exige investimentos elevados e recorrentes?

Também compare empresas do mesmo setor. Um nível de endividamento comum em concessionárias pode ser excessivo para uma empresa de serviços com poucos ativos físicos.

Avalie a qualidade da administração e da governança

Resultados financeiros contam apenas parte da história. O investidor também precisa observar como a companhia trata seus acionistas e comunica suas decisões.

Pesquise o histórico dos controladores, a composição da administração, operações com partes relacionadas, remuneração dos executivos e eventuais conflitos de interesse.

O Formulário de Referência reúne informações sobre estratégia, administração, estrutura de capital, fatores de risco e comentários dos gestores. Ele pode ser encontrado nos sites de Relações com Investidores, da CVM e da B3.

Estar no Novo Mercado pode indicar a adoção de práticas adicionais de governança e transparência, mas não elimina a necessidade de analisar cada empresa individualmente.

Não confunda boa empresa com boa ação para comprar

Uma empresa pode ser excelente e, ainda assim, estar sendo negociada por um preço pouco interessante.

Você não precisa calcular um fluxo de caixa descontado com dezenas de premissas para perceber isso. Pode começar comparando indicadores simples, como:

• preço sobre lucro;

• preço sobre valor patrimonial;

• retorno sobre patrimônio;

• margem líquida;

• dívida em relação à geração operacional;

• histórico de dividendos.

Nenhum indicador deve ser usado sozinho. Um preço sobre lucro baixo, por exemplo, pode representar uma oportunidade ou refletir problemas que o mercado já identificou.

Compare a empresa com seu próprio histórico, com concorrentes semelhantes e com as perspectivas do setor.

Como a análise técnica pode complementar a decisão

A análise fundamentalista ajuda a responder o que comprar. A análise técnica pode contribuir para avaliar quando e em quais condições iniciar uma posição.

Tendências, suportes, resistências e comportamento do preço podem ajudar o investidor a evitar compras impulsivas depois de fortes altas ou a organizar aportes graduais.

Isso não significa prever o futuro. O gráfico não transforma uma empresa ruim em um bom investimento e também não elimina o risco de queda.

A combinação entre fundamentos e análise técnica busca organizar a decisão: primeiro avaliar a qualidade do ativo; depois analisar o contexto do preço.

A metodologia que utilizo para analisar ações

Até aqui, vimos alguns dos principais pontos que podem ser considerados na análise de uma empresa. No entanto, quero compartilhar uma abordagem mais acessível para quem não deseja começar por cálculos complexos de valuation.

Na minha metodologia, utilizo a análise fundamentalista para identificar empresas que apresentam características interessantes para o longo prazo. Em seguida, contextualizo essas informações com a análise técnica, observando o comportamento do preço e o momento do ativo.

De forma simples, os fundamentos me ajudam a responder se aquela empresa merece ser estudada. Já o gráfico contribui para entender as condições em que a ação está sendo negociada e organizar melhor o momento do aporte.

Essa combinação torna a análise mais visual, prática e rápida. Isso não significa analisar uma empresa de maneira superficial, mas concentrar a atenção nas informações que realmente podem influenciar a decisão.

Modelos avançados de valuation têm sua utilidade. Porém, fórmulas mais complexas não resultam necessariamente em uma conclusão melhor, principalmente quando dependem de várias projeções sobre um futuro que ninguém consegue prever com precisão.

Uma análise inicial pode levar menos de 10 minutos

Com o processo que desenvolvi ao longo dos anos, normalmente consigo fazer uma triagem inicial de uma ação em menos de 10 minutos.

Nesse primeiro contato, observo alguns indicadores fundamentais, verifico a evolução dos resultados e contextualizo essas informações no gráfico da empresa. A partir daí, consigo decidir se o ativo merece uma análise mais detalhada ou se existem sinais suficientes para não avançar naquele momento.

É importante fazer essa distinção: uma análise rápida não significa tomar uma decisão definitiva em poucos minutos. Ela funciona como um filtro.

Quando encontro uma empresa interessante, posso dedicar o tempo necessário para compreender seus resultados, riscos, endividamento, governança e perspectivas. O objetivo da triagem é evitar gastar horas estudando ativos que não atendem aos critérios iniciais da metodologia.

Minha visão sobre diversificação

Minha experiência também me mostrou que escolher boas empresas é importante, mas controlar a exposição a cada ativo pode ser igualmente relevante.

Não basta encontrar uma companhia aparentemente excelente e concentrar uma parte muito grande do patrimônio nela. Mesmo bons negócios podem enfrentar problemas inesperados, mudanças regulatórias, crises setoriais, erros de gestão ou transformações no ambiente competitivo.

Por isso, na minha carteira pessoal, prefiro não aportar mais de 1% do patrimônio em uma única ação. Essa é uma escolha particular, baseada na minha tolerância ao risco e na maneira como organizo meus investimentos. Não deve ser interpretada como uma regra adequada para todas as pessoas.

Talvez você esteja se perguntando: isso significa ter 100 ações?

Ao longo dos anos, isso é possível. Uma pessoa que compra cinco empresas diferentes por mês, por exemplo, pode construir gradualmente uma carteira com uma quantidade elevada de ativos. Esse processo não precisa acontecer de uma vez.

Ter muitas ações, porém, também exige organização. Diversificação não significa comprar qualquer empresa apenas para aumentar a quantidade de posições. Cada ativo precisa ter uma função na carteira e atender aos critérios definidos pelo investidor.

Para quem prefere uma carteira mais concentrada, considero prudente evitar uma dependência excessiva de poucas empresas. Pessoalmente, sinto-me mais confortável com uma quantidade ampla de ativos — podendo chegar a 50 ações ou mais —, mas não existe um número universalmente correto.

O mais importante é compreender quanto uma perda relevante em uma única posição poderia afetar seu patrimônio e seu comportamento emocional.

Diversificar também entre países

Outro ponto que considero importante é não deixar toda a carteira exposta ao risco de um único país.

Investir parte do patrimônio em empresas estrangeiras pode ampliar a diversificação entre economias, moedas, setores e modelos de negócio. Isso não elimina os riscos e adiciona fatores como variação cambial, diferenças regulatórias e tributação.

Ainda assim, para uma estratégia de longo prazo, considero válido estudar a combinação entre empresas brasileiras e estrangeiras, sempre respeitando o perfil, os objetivos e o conhecimento de cada investidor.

Minha metodologia, portanto, não busca encontrar uma ação perfeita ou prever exatamente o melhor preço. Ela procura criar um processo repetível: filtrar empresas, compreender os fundamentos essenciais, analisar o contexto gráfico e controlar a exposição por meio da diversificação.

É esse processo que permite tomar decisões com mais clareza, sem depender de fórmulas excessivamente complexas ou de recomendações prontas.

Um processo simples para escolher ações

Antes de comprar, registre suas respostas:

1. Entendo como a empresa ganha dinheiro?

2. Receita, lucro e caixa apresentam consistência?

3. A dívida parece compatível com o negócio?

4. A administração demonstra transparência?

5. Conheço os principais riscos da empresa?

6. O preço está razoável em relação ao histórico e aos concorrentes?

7. A ação melhora ou concentra demais minha carteira?

8. O investimento combina com meu prazo e perfil de risco?

Esse registro ajuda a reduzir decisões emocionais e permite revisar sua tese no futuro.

Riscos que não devem ser ignorados

Investir para o longo prazo não significa comprar e esquecer.

Ações estão sujeitas a oscilações de mercado e podem provocar perda parcial ou total do capital investido. Diversificar entre empresas, setores e classes de ativos pode reduzir determinados riscos, mas não os elimina.

Também é importante acompanhar resultados, fatos relevantes, mudanças na administração, endividamento e alterações no ambiente competitivo. A B3 disponibiliza demonstrações financeiras, informações trimestrais, Formulários de Referência e outros documentos enviados pelas companhias.

Conclusão

Escolher ações para o longo prazo não exige começar por um valuation complexo. Exige um processo claro, disciplina e disposição para compreender os negócios nos quais você pretende se tornar sócio.

Analise a empresa, verifique a consistência dos resultados, observe a dívida, avalie a governança e considere o preço antes de tomar uma decisão.

Para aprender uma metodologia completa de seleção de ativos que combina fundamentos essenciais e análise técnica, conheça o Curso de Buy and Hold com Análise Técnica. O curso já inclui a base de análise técnica necessária e mostra como aplicar esses conceitos na construção de uma carteira de longo prazo.

Aviso Legal (Disclaimer): O conteúdo deste material possui caráter exclusivamente educacional, informativo e reflexivo, refletindo apenas opiniões, análises e experiências pessoais do autor. Nenhuma das informações, estratégias, percentuais de alocação, exemplos práticos ou operações mencionadas constitui recomendação de investimento, consultoria financeira, oferta, solicitação de compra ou venda de ativos, nem indicação ou sinal de trade (curto, médio ou longo prazo). O mercado financeiro e as operações de especulação envolvem riscos severos e a possibilidade de perda total ou parcial do capital. Rentabilidade passada não é garantia de resultados futuros. Cada investidor é inteiramente responsável por suas próprias decisões, devendo avaliar criticamente o seu perfil de risco, objetivos e horizonte temporal antes de alocar recursos ou operar no mercado.

Sobre o autor

Alexandre Giacon é analista CNPI-P nº 10271, sócio e responsável técnico pelos conteúdos da Titus Invest. É graduado em Processos Gerenciais e pós-graduado em Administração de Empresas pela FGV, possui MBA em Análise de Mercado pela Pro Educacional e acumula mais de 10 anos de experiência como trader e investidor.

Conheça o perfil completo de Alexandre | LinkedIn

Perguntas frequentes

É possível escolher ações sem fazer valuation?

É possível realizar uma análise inicial sem utilizar modelos avançados de valuation. O investidor ainda deve avaliar os resultados, riscos, endividamento, governança e preço da empresa. Não fazer um cálculo complexo não significa ignorar quanto está sendo pago.

Quais indicadores analisar para escolher ações?

Receita, lucro, margens, geração de caixa, endividamento e retorno sobre o patrimônio são pontos úteis. Indicadores de preço também podem ajudar, desde que sejam comparados com empresas semelhantes e com o histórico da própria companhia.

Uma ação barata é sempre uma boa oportunidade?

Não. A ação pode estar barata porque a empresa enfrenta problemas operacionais, financeiros ou de governança. O preço precisa ser analisado junto com a qualidade e as perspectivas do negócio.

Análise técnica funciona para buy and hold?

A análise técnica pode complementar a seleção fundamentalista ao ajudar na avaliação do comportamento do preço e na organização dos aportes. Ela não prevê o futuro nem substitui a análise da empresa.

É preciso acompanhar uma carteira de longo prazo diariamente?

Normalmente, não. Porém, o investidor deve acompanhar periodicamente resultados, dívidas, fatos relevantes e possíveis mudanças na tese de investimento.

Fontes

• Comissão de Valores Mobiliários e APIMEC. Livro TOP — Análise de Investimentos, 2ª edição. Publicado em 21 de maio de 2025.

• B3. O que é Formulário de Referência e como usá-lo para investir melhor? Publicado em 7 de junho de 2023.

• B3. Novo Mercado — segmentos de listagem. Consulta em julho de 2026.

• Portal do Investidor — CVM. Riscos relacionados aos investimentos em ações. Consulta em julho de 2026.

• Portal do Investidor — CVM. Como reduzir o risco? Consulta em julho de 2026.